東鄰藏海寺，其處原有邑人褚應韶所建真武廟。明嘉靖間吏部尚書、武英殿大學士邑人嚴訥，不敢將明世宗所賜真武象及泥金彩繪鬥姥藏於私家，特在真武廟基建院供奉，敕賜“報國院”額。里人俗稱報國院為祖師廟，所在之佛水巖地為祖師山。
此院規模宏大，距目睹此院盛況之明萬曆間邑人張應遴在《虞山勝地記略》載稱，院之正殿名“大羅天”，有“大士”、“定光”、“碧霞”、“第君”諸殿分列左右，當時大江南北諸郡善男信女雲集於此，香火不絕。萬曆時人李詡《戒庵老人漫筆》記其盛況曰：“四方進香者以萬計，殆所謂一國之人皆若狂者乎！”後漸衰敗，雖經順治間嚴之孫嚴栻、康熙間嚴之孫嚴虞惇及乾隆間嚴有禧屢為修葺，但已不復舊觀。
咸豐後該寺廢圯，光緒間併入相鄰之藏海寺。民國二十三年（1934年）藏海寺失火，殃及該院，僅存北極行宮；後此宮亦廢，解放後僅存山門。近年常熟市佛教協會已重建該院。
